軌道經濟的每週溫度計。我們追蹤發射活動、衛星星座部署、資本流動和政策變化，以圖表與數據呈現太空經濟的脈動。
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📊 本週總覽
2026年6月第一週（6月1日至6月7日），軌道經濟活動維持高位運行。本週全球共執行8次軌道發射，SpaceX Starlink星座用戶數突破580萬，在軌服務領域完成兩筆商業合同簽約。以下是本週關鍵指標一覽：
| 指標 | 本期數據 | 較上週變動 | 年初至今 |
|---|---|---|---|
| 全球軌道發射次數 | 8次 | +1 | 189次 |
| 成功入軌載荷 | 237顆 | +42 | 5,102顆 |
| Starlink用戶總數 | 582萬 | +11.4萬 | — |
| 軌道經濟創投融資 | 4.7億美元 | +1.2億 | 63.4億美元 |
| LEO活躍衛星總數 | 13,247顆 | +228 | — |
| 在軌服務合同簽約 | 2筆 | — | 17筆 |
🚀 一、發射活動：節奏穩定，東亞崛起
1.1 全球發射日曆
| 日期 | 發射商 | 火箭 | 載荷 | 軌道 | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|
| 6/1 | SpaceX | Falcon 9 | Starlink 11-7 × 22 | LEO | 助推器B1078第16次復用 |
| 6/2 | 中國航天科技(CASC) | Long March 4C | 高分多模衛星 + 2顆搭載 | SSO | 民用遙感補網 |
| 6/3 | Rocket Lab | Electron | KAIST NEONSAT-2 × 4 | LEO | 韓國大學星座，第4批部署 |
| 6/4 | SpaceX | Falcon 9 | Starlink 12-1 × 22 + 拼車×3 | LEO | Band 12首批部署 |
| 6/5 | 日本JAXA/MHI | H3 | ALOS-5 (Daichi-5) | SSO | 陸域觀測衛星，造價約2.8億美元 |
| 6/5 | ISRO | SSLV | EOS-07 + 兩個國際搭載 | LEO | 印度小型火箭第三次商業發射 |
| 6/6 | SpaceX | Falcon 9 | NROL-77 (機密) | MEO | 美國國家偵查局任務 |
| 6/7 | 星河動力(Galactic Energy) | Ceres-1 | 天雁星座 × 5 | LEO | 中國民營火箭本年度第8次發射 |
1.2 關鍵觀察
SpaceX維持一週三次的節奏。 本週Falcon 9完成三次任務，其中Band 12的啟動值得關注——這是Starlink第二代星座V2 Mini最終波段的首批部署，意味著Starlink的天線和頻譜配置已迭代至最終定型版本。Band 12衛星配備了升級版的雷射星間鏈路，單顆吞吐量較V1.5提高約40%。
H3火箭的商用化進程加速。 日本H3火箭成功發射ALOS-5地球觀測衛星，這是H3自2024年正式服役以來的第9次任務。ALOS-5搭載了新一代合成孔徑雷達（PALSAR-3），解析度達1米，將為日本的防災監測和基礎設施管理提供關鍵數據。值得注意的是，本次任務首次引入了商業保險機制——東京海上日動火災保險為該衛星提供了太空風險覆蓋，這是日本太空保險市場的一個信號事件。
印度SSLV的商業化壓力。 ISRO的小型衛星發射載具（SSLV）完成了第三次商業發射。但市場反饋冷淡——SSLV每次只能運送約500公斤至LEO，而競爭對手Rocket Lab的Electron已實現每月一次的發射節奏。SSLV的未來取決於ISRO能否將每次發射成本壓縮至1,500萬美元以下。
1.3 發射經濟學指標
| 指標 | 本週 | 趨勢 |
|---|---|---|
| Falcon 9 復用間隔最短紀錄 | 21天 | ⬇️ 持續縮短 |
| 全球平均每公斤發射成本(LEO) | ~$2,300/kg | ➡️ 持平 |
| 中國民營火箭成功率 | 94.7% (36/38) | ⬆️ 持續改善 |
| 火箭復用次數總計(SpaceX累計) | 414次 | ⬆️ |
🛰️ 二、衛星星座：Starlink破580萬，中國「千帆」加速
2.1 Starlink用戶增長曲線
Starlink在本週宣布全球活躍用戶突破582萬，較上月底淨增約11.4萬戶。按此增速推算，2026年Q2季度淨增約95-100萬用戶。值得注意的結構變化：
- 企業用戶佔比升至23%（2025年底為18%），主要來自海事、航空和遠程工業領域
- Starlink Maritime成為增長最快的子產品，季度環比增長37%
- 亞洲市場增速超越北美：印度、菲律賓、印尼三國合計貢獻了新增用戶的31%
Starlink Direct-to-Cell服務在本週完成了在菲律賓和馬來西亞的商業開通測試，首批支援的Android手機（Samsung Galaxy S27系列和Xiaomi 17系列）開始接收推送更新。這一服務一旦規模化，將直接挑戰傳統地面蜂窩網絡運營商的偏遠地區業務。
2.2 中國「千帆星座」部署進展
中國低軌寬頻星座「千帆星座」（也稱GW星座）本週完成了本年度第9批組網發射（Long March 5B，一箭24星）。截至目前，千帆星座在軌衛星總數已達347顆，計劃在2027年底前完成第一期648顆的部署。
雖然部署速度較Starlink仍有數量級差距，但千帆星座在兩個方面展現出差異化優勢：
第一，星上處理能力。 千帆衛星配備了國產化星載AI芯片（寒武紀MLU220），能夠在軌進行圖像預處理和目標識別。這使得千帆衛星不僅是通訊中繼，具備了邊緣計算能力。
第二，與北斗系統的深度融合。 千帆星座的衛星利用北斗三號的精密定軌服務，實現了無地面站支持下的自主軌道保持——這在缺乏海外地面站的背景下具有戰略意義。
2.3 LEO擁擠度監測
| 參數 | 2026年6月第1週 | 一年前(2025年6月) | 變化 |
|---|---|---|---|
| LEO活躍衛星總數 | 13,247 | 8,931 | +48.3% |
| Starlink佔比 | 67.8% | 72.1% | ⬇️ 多元化趨勢 |
| 軌道交會預警次數/週 | 4,831 | 3,102 | +55.7% |
| 主動規避機動次數/週 | 1,247 | 684 | +82.3% |
| 碎片追蹤物體總數 | 43,200+ | 39,800+ | +8.5% |
軌道交會預警的快速增長值得警惕。 本週LEO衛星之間的交會預警次數超過4,800次，平均每天約690次。雖然絕大多數（約97%）被判定為無碰撞風險，但需要執行主動規避機動的次數仍較去年同期增長了82%。這對衛星運營商的燃料預算和運維壓力產生了實質影響。
💰 三、軌道投資：在軌服務融資升溫，太空保險創新
3.1 本週重大融資事件
| 公司 | 輪次 | 金額 | 領域 | 領投方 | 亮點 |
|---|---|---|---|---|---|
| Orbit Fab | Series C | 1.2億美元 | 軌道補給 | 淡馬錫 | RAFTI接口已被12家衛星製造商採納 |
| K2 Space | Series B | 9,000萬美元 | 大型衛星平台 | a16z | 新一代衛星總線定價3,800萬美元 |
| 天兵科技 | Pre-IPO | 8,000萬美元 | 中國商業火箭 | 紅杉中國 | 天龍三號2027年首次軌道試飛 |
| E-Space | Series D | 1.1億美元 | 永續物聯網星座 | 沙烏地PIF | 在軌碎片規避技術獲專利 |
3.2 值得關注的投資主題
在軌服務融資升溫。 Orbit Fab的C輪融資1.2億美元是本週最大的單筆交易。該公司正在推進其第一座商業軌道燃料庫的部署計劃，目標是在2027年Q2達到初始運營能力。值得注意的是，淡馬錫的參與被視為亞洲主權基金對軌道基礎設施的戰略布局——Orbit Fab計劃在新加坡設立亞太總部。
太空保險創新加速。 倫敦勞合社本週宣布與Astroscale合作開發「在軌服務責任保險」產品。這是一個市場急需的創新——目前在軌服務的法律責任歸屬仍存在灰色地帶，保險產品的缺失是阻礙商業客戶接受在軌服務的主要原因之一。該保險產品預計在2026年Q3末推出，初期覆蓋後續3次Astroscale商業任務。
3.3 二級市場：太空ETF表現
| ETF代碼 | 名稱 | 本週漲跌幅 | 年初至今 | 管理規模(AUM) |
|---|---|---|---|---|
| SPACE | Procure Space ETF | -1.2% | +8.7% | $1.8B |
| ROKT | SPDR S&P Kensho Final Frontiers | -0.8% | +11.3% | $0.9B |
| UFO | Procure UFO ETF | -0.5% | +15.2% | $0.4B |
| SATL | Satellogic ETF | +2.1% | -4.3% | $0.1B |
太空ETF本週小幅回調，主要受到聯準會利率預期變化的影響。但年初至今的表現仍優於納斯達克綜合指數（+6.5%），反映市場對太空經濟的長期信心。
🏛️ 四、政策與監管：日本碎片清除法生效
4.1 日本《宇宙活動法》修正案
日本國會於6月3日正式通過《宇宙活動法》修正案，自2026年9月1日起生效。核心條款包括：
- 強制性碎片清除資金保證： 所有日本註冊衛星運營商在申請發射許可時，必須提供任務終止後的碎片清除資金保證，金額不得低於衛星造價的8%
- 在軌服務許可制度： 從事在軌服務的企業需向國土交通省申請營業許可，並滿足技術能力和財務穩健性要求
- 跨國碎片清除協調機制： 為日本企業與外國（包括亞洲鄰國）合作執行碎片清除任務提供了法律通道
日本成為繼英國（2025年立法）、法國（2023年立法）之後，第三個實施碎片清除強制規定的國家。考慮到日本是全球第五大衛星運營國（在軌衛星約320顆），這一立法將直接推動碎片清除市場的合規需求。
4.2 美國FAA商業太空法規修訂
美國聯邦航空管理局（FAA）本週發布了商業太空發射許可制度的修訂草案（NPRM面向公眾徵求意見），首次將「在軌操作」納入監管範疇。修訂要點包括：
- 區分「被動載荷」（傳統衛星）和「主動操作器」（在軌服務飛行器）的許可類別
- 要求操作器提供第三方責任保險，最低保額從現有的5,000萬美元提高至1.5億美元
- 引入「軌道交通管理」（OTM）概念——類似於空中交通管理，但適用於LEO
FAA的這一修訂被業界普遍視為積極信號——監管的明確化將減少商業不確定性，為在軌服務提供者打開合規路徑。
4.3 UNOOSA太空碎片指南更新
聯合國外層空間事務廳（UNOOSA）的「太空活動長期可持續性工作組」本週發布了2026年更新版指南附件，首次包含對「主動碎片清除」（ADR）和「在軌服務」的操作規範建議。雖然UNOOSA指南不具備法律約束力，但它提供了國際軟法框架，為各國國內立法提供了參考基準。
🔍 五、深度分析：為什麼本週值得關注？
What Happened
本週軌道經濟的核心事件有三：Starlink用戶突破580萬（證明了LEO寬頻商業模式的可規模化）、Orbit Fab完成1.2億美元融資（軌道補給基礎設施獲得主權資本支持）、以及日本通過碎片清除法（監管框架為在軌服務市場注入確定性）。
Why Now
這三個事件看似獨立，實則指向同一個信號：軌道經濟正在從「可以做什麼」快速過渡到「如何規模化」的階段。Starlink的用戶增長曲線表明消費者端的需求不是問題；Orbit Fab的融資表明資本端願意投注於長期基礎設施；日本立法表明制度端正在適應新的經濟現實。三個層面的信號同時指向同一個結論——時機已經成熟。
Who Benefits
- Starlink下游產業鏈（終端製造商、經銷商、海事/航空服務商）直接受益於用戶基礎的擴大
- 在軌服務初創公司（Astroscale、ClearSpace、Orbit Fab）受惠於監管確定性和資本關注度提升
- 太空保險公司（Lloyd's、Tokyo Marine）的新產品線打開了新的收入機會
- 亞洲衛星運營商（日本、韓國、印度）面臨更清晰的法規環境，降低合規不確定性
What Changes
Starlink Direct-to-Cell服務的商業開通測試是更長遠的變革因子。如果這項服務在2026年下半年規模化上線，它將直接衝擊全球偏遠地區的電信市場格局。傳統電信運營商在缺乏地面基礎設施的區域將失去競爭優勢——不是因為技術落後，而是因為經濟模型不再成立。
What Happens Next
展望接下來數週，需要關注以下信號：
- Starship第五次綜合飛行測試——預計在6月中旬進行，將測試隔熱瓦改進和精確著陸能力
- 歐盟太空法（EU Space Law）——預計6月底前公布草案，將是首個超國家層面的太空活動監管框架
- 千帆星座年度中期目標——按照其部署節奏，6月底前將突破400顆在軌衛星
- Varda Space第二批次製造任務——計劃6月中下旬返回，將首次展示改進後的回收精度
🎯 六、Why It Matters
軌道經濟不再是未來學的討論對象，而是已經成為全球宏觀經濟的一個可量化子系統。
Starlink的582萬用戶告訴我們：衛星寬頻正在從「備選方案」變為「可行方案」。在發達國家的農村地區、發展中國家的偏遠島嶼、跨洋航線和海上平台，衛星寬頻正在填補光纖無法覆蓋的空白。這不是替代地面網絡，而是補充——而這個補充市場的規模可能比大多數人想像的更大。
Orbit Fab的1.2億美元融資告訴我們：軌道基礎設施正在獲得與地球基礎設施同等的投資邏輯。投資者不再問「為什麼要在軌道上加燃料？」，而是問「如果不在軌道上加燃料，我們損失了什麼？」這個問題的轉變本身就是市場成熟的第一步。
日本的碎片清除法告訴我們：監管的箭已經離弦。一旦監管框架到位，合規需求將創造出一個確定的市場需求——類似於環保法規催生了廢棄物處理行業。碎片清除將從「做好事」變為「必須做的事」。
從POC.HK觀測台的視角來看，2026年6月第1週的軌道經濟指數傳遞了一個連貫的信號：這個市場正在從概念驗證階段全面轉入規模化運營階段。發射次數、用戶數量、融資規模和監管框架都在同步前進。挑戰仍然存在——LEO擁擠度、保險定價不成熟、人才供給瓶頸——但方向已經清晰。
軌道不是一個物理空間的邊界，而是一個經濟空間的起點。